Was uns bewegt

Schmerzhafte Betrugsfälle wie Wirecard lassen sich ganz einfach vermeiden, wenn man bei der Aktienanalyse regelmässig auf die Mittelflussrechnung schaut. Aber Zahlen interessieren in der von Stories getriebenen Anlegerwelt derzeit wenig. Dabei sind die Cashflows eines der ganz wenigen Value-Kriterien, die bei der Titelselektion immer noch funktionieren.

Als Reaktion auf den Corona-Crash pumpen die Staaten derzeit Geld wie sonst nur zu Kriegszeiten. Alle Beschränkungen der Fiskal- und Geldpolitik aus den letzten 40 Jahren wurden in ein paar Wochen vom Tisch gefegt. Damit befinden wir uns wieder im geldpolitischen Regime der Kriegswirtschaft. Die extremen Massnahmen werden wohl oder übel zu extremen Folgen an den Finanzmärkten führen.

Als Reaktion auf die schwere Krise pumpen die Behörden derzeit Geld in noch nie dagewesenem Ausmass in die Wirtschaft. Was gut gemeint ist, wird zu zahlreichen neuen Risiken und Nebeneffekten führen und droht, die Erholung zu verschleppen. Ein Sektor voll mit untoten Zombie-Firmen ist ein Sektor ohne Wachstum und Profite. Dies hat Konsequenzen für die Aktienselektion.

Nach einem der steilsten Börseneinbrüche überhaupt hat sich der grösste Stress vorerst gelegt und es besteht Zeit zum Durchatmen. Diese Zeit gilt es jedoch nicht zu verlieren, und die Positionen im Portfolio müssen darauf überprüft werden, ob sie in der angelaufenen Wirtschaftskrise und der neuen Welt der ständigen Bedrohung durch den Virus bestehen können.

Unbekannte Gefahren verunsichern die Menschen besonders stark. Doch die historische Erfahrung lehrt auch, dass man sich rasch an Vieles gewöhnen kann: Kriege, Seuchen, Versorgungsknappheit. Ein Börsencrash ist da ein vergleichsweise geringes Problem, das immer auch neue Chancen bietet. Tatsächlich haben die Kursverwerfungen in unseren Augen zu den grössten Fehlbewertungen einzelner Aktien seit Langem geführt. Der pauschale Abverkauf ganzer Länder- und Sektorindizes eröffnet uns als Stockpickern das interessanteste Anlageuniversum seit dem schicksalhaften Jahr 2008.

Seit Jahren streiten sich Fachleute und Anlegerinnen und Anleger darüber, ob man sein Geld besser in aktiv gemanagte Fonds oder in ETF investieren soll. Argumente gibt es für beide Seiten.

Seit mehr als zwei Jahrzehnten reagieren die Notenbanken auf jede noch so kleine Krise mit Zinssenkungen. Dies mag der Wirtschaft in manchen Fällen geholfen haben. Doch gleichzeitig wurde der Schuldenberg immer höher und das System immer fragiler. Die jahrelange Überdosis an billigem Geld hat dem Patienten mehr geschadet als genützt. Neue Lösungsansätze drängen sich auf.

Dividendenstrategien sind derzeit nicht mehr besonders beliebt. Tatsächlich gibt es auch nicht mehr viel zu holen, da die meisten traditionellen Dividendenaktien teuer geworden sind. Doch abseits der ausgetretenen Pfade gibt es immer noch Aktien von Unternehmen, die eine hohe und gleichzeitig relativ stabile Ausschüttungsrendite von über 5% versprechen.

Steigt die Börse auch 2020? Kommt es zwischen den USA und Iran zum Krieg? Und wohin gehen die Zinsen? Zum Jahresanfang lechzen die Anleger nach Antworten für das neue Jahr. Ein bunter Reigen von Experten erfüllt diese Nachfrage gerne. Doch die meisten taugen nichts. Eine bahnbrechende Langzeitstudie des Psychologen Philip Tetlock fand heraus, welche Eigenschaften Laien haben, die systematisch bessere Prognosen als die Profis machen.

Wenn du deine Neujahrsvorsätze im Grossen und Ganzen bereits wieder gebrochen hast, geben wir dir hier die wichtigsten Tipps, um es in ein paar Jahrzehnten mal richtig gut zu haben. Ganz wichtig ist beispielsweise mit dem Sparen in der Säule 3a möglichst am Anfang des Jahres zu starten.

Der Trend zu nachhaltigem Investieren ist unaufhaltsam. Aus praktischen Zwängen handelt es sich dabei vielfach um Etikettenschwindel. Dennoch besteht ein ernstzunehmendes Bedürfnis, bei der Geldanlage Gutes zu tun. Doch je mehr Leute den Pfad der Tugend beschreiten wollen, desto lohnender wird das Investieren in sündhafte Aktien.

Laut dem aktuellen Sorgenbarometer ist die Altersvorsorge das Problem mit dem grössten Angstpotenzial in unserem Land. Und dies zurecht; vor allem die Jungen dürfte es am härtesten treffen, denn die Sozialwerke werden in Zukunft immer weniger Geld abwerfen.