Was uns bewegt

Tabakaktien waren das beste Langfristinvestment überhaupt. Sie sind derzeit wegen des Hypes um nachhaltiges Investieren sehr unpopulär und damit billig geworden. Doch wer durch die Rauchschwaden blickt, sieht einen Sektor, der sich rapide wandelt hin zu weniger schädlichen und profitableren Produkten. Wegen rigiden Anlagerestriktionen verschlafen viele Investoren den Umbruch.

Jeder ist seines eigenen Glückes Schmied. Das gilt auch beim Anlegen. Wir zeigen dir erfolgreiche Anlagestrategien auf, denn investieren sollte man immer mit einem guten Plan.

Öl und andere Kohlenwasserstoffe sollen durch erneuerbare Energiequellen ersetzt werden. Doch die geplante Umstellung erfordert Unmengen von Metallen, die in der nötigen Menge nicht annährend geliefert werden können. Die Grüne Energiewende droht zu scheitern und die Inflation weiter anzuheizen. Für Bergbau-Aktien verspricht sie einen historischen Boom.

Mit der raschen Wiedereröffnung der US-Wirtschaft brandet nun die befürchtete Inflationswelle heran. Durch neue Stimulus-Programme wird sie weiter aufgetürmt. Die meisten Investoren verschliessen immer noch die Augen vor der sehr realen Inflationsgefahr und flüchten sich in Fantasiegebilde.

Die langsame Normalisierung des Wirtschaftslebens nach Corona lässt einen Mangel an Gütern und Arbeitskräften zu Tage treten. Private wie auch Unternehmen haben viel Geld, aber sie können nicht alles kaufen. Die Rückkehr der Inflation kündigt sich an. Dahinter steht eine fundamentale Trendwende, nicht nur bei der Fiskalpolitik, sondern auch bei der Demographie: In allen westlichen Ländern und sogar in China schrumpft die arbeitsfähige Bevölkerung.

Die Anzeichen verdichten sich, dass wir an einem historischen Wendepunkt an den Finanzmärkten stehen: Zinsen und Inflation könnten aus ihrem langen Abwärtstrend ausbrechen. Die Dominanz des US Markts dürfte zu Gunsten Asiens schrumpfen. Viele Anleger sind in der kurzfristigen Trendjagd gefangen und drohen, wichtige langfristige Lektionen der Vergangenheit ausser Acht zu lassen.

Die Anleger feiern unbekümmert eine rauschende Party: Ob Aktien, Anleihen, Rohstoffe oder Kryptowährungen, alles wird gekauft, alles steigt. Riesige spekulative Sandburgen werden aufgetürmt. Doch hinten am Horizont rollt eine gewaltige Welle heran, welche droht, all die Fantasieprodukte hinweg zu spülen: Die Inflation kommt zurück.

Die gigantische Geldschwemme der Regierungen hat trotz Wirtschaftskrise zu einer grossen Spekulationsblase an den Märkten geführt. Die Übertreibungen heute sind vielfach noch extremer als in der legendären Tech-Blase des Jahres 2000. Das böse Ende droht, wenn die Flut von billigem Geld und Stimulus-Checks versiegt.

Ein turbulentes Jahr 2020 geht zu Ende. Während es an der Börse schlussendlich weitgehend erfreulich verlief, werden uns die politischen und wirtschaftlichen Folgen der Corona-Krise noch länger begleiten.

Die Finanzmärkte funktionieren meist sehr effizient – bis zu dem Punkt, an dem die Positionierung der Marktteilnehmer zu einseitig wird. Dies geschieht immer in Anlagen, die nach langer und stetiger Performance als «sicher» oder «klare Sache» gelten. Damit verlieren Investoren an Wendepunkten zwangsläufig am meisten Geld.

Ein traditionelles Portfolio aus 50% Aktien und 50% Anleihen hat die letzten zwanzig Jahre gute Dienste geleistet. Doch in der Zukunft sind so schöne Renditen nicht mehr möglich, da Anleihen inzwischen Null Ertrag bringen und gleichzeitig einem sehr hohen Inflationsrisiko ausgesetzt sind. Wer nicht mit dem Rückspiegel investieren will, setzt für die Zukunft auf Rohstoffe als Gegengewicht zu Aktien.

Mit der Corona-Krise hat sich eine historische Lücke zwischen der Performance von günstigen Value-Aktien und glamourösen Wachstums-Aktien geöffnet. Doch je näher ein Impfstoff kommt, desto weniger machen die gigantischen Bewertungsunterschiede und die einseitige Positionierung der Anleger Sinn. Aus der klaffenden Lücke könnte eine historische Chance für Value-Aktien werden.